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    北京中期:基金大幅减持期铜净空头寸

    放大字体  缩小字体 发布日期:2007-03-26   作者:佚名
    铜之家讯:基金大幅减持期铜净空头寸 -------最新基金动态(截至3月20日当周) 上周黄金、原油均呈上扬走势,其中黄金现货上涨5.10美元/盎司至657

    基金大幅减持期净空头寸

    -------最新基金动态(截至3月20日当周)

    上周黄金、原油均呈上扬走势,其中黄金现货上涨5.10美元/盎司至657.20美元/盎司,WIT原油705合约上涨2.67美元/桶至62.22美元/桶。美元指数出现探底回升至83.28。基本金属则出现分化走势,其中锡和铜的涨幅居前分别为2.53%和1.78%,其他金属均出现大小不等的跌幅,其中前期涨幅最大的期镍,跌幅达11.18%,其次期锌跌幅达2.45%,再次为铝和铅,跌幅分别为1.67%和1.55%。农产品均出现一定程度的反弹,其中大豆涨幅2.12%,玉米涨幅0.81%,小麦涨幅0.22%。总体看,贵金属继续反弹,原油则反转前周的跌势大幅上扬,基本金属在期镍的大幅下跌影响下走强有限,农产品小幅反弹。

    基金动态方面,截至3月20日当周的CFTC持仓数据显示,在我们跟踪的13种商品中,基金持有7种商品的净多头寸和6种商品的净空头寸。从基金动态二维图可以看出,原油、大豆、豆油处于净多加码状态;黄金、白银、豆粕、玉米处于净多减磅状态;天然气、原糖、小麦处于净空加码状态;铜、取暖油、棉花处于净空减磅状态。从5周平均角度看,原油、豆油处于净多加码状态;黄金、白银、大豆、豆粕、玉米、小麦处于净多减磅状态;天然气处于净空加码状态;铜、原糖、取暖油、棉花处于净空减磅状态。

    从基金动态一维图可以看出,在我们跟踪的13种商品中,上周增持净多和净空头寸的商品数量之比为3:3,减持净多与减持净空的商品数量之比为4:3。基金净头寸绝对值变动最大的是原糖和小麦,原糖净空增持1.99万手,小麦净空增持1.24万手。基金净头寸百分比变动最大的是铜、原糖和小麦,净头寸变动占各自总持仓的比例分别是4.5%、-3.1%和-3.1%。整体来看,农产品净多增减不一,贵金属净多连续第三周减持,原油净多增持力度略加大,铜遭遇净空减持。

    农产品基金继续出现分化增减持,豆类系列继前周增持后,上周则出现分化增减持;玉米净多略减持;小麦空头大幅增持致净空。具体看,上周大豆总持仓47.41万手,净多增0.49万手至10.09万手,增持力度不如前周增持力度,去年净多最高值为5.76万手,近几年最高净多持仓为03、04年的7.05万手,另大豆今年净空峰值为4月11日的4.7万手。豆油总持仓达28.41万手,较前周略增1.15万手,总体仍处高位持仓,近两年总持仓一直呈递增态势,近期持仓重新扩大,向历史高位持仓29.23万手靠近,净多增持0.40万手至6.58万手,逊于前周增持力度,今年净多头寸峰值在7月中旬的8.08万手;玉米总持仓141.88万手,较前周继续减少近1万手,净多头寸略减少0.01万手至32.19万手,继两周净多大幅减持之后上周减持力度开始削弱,显示价格风险得到一定释放,另以前历史净多峰值为去年6月6日的26.1万手;小麦投机空头出现大幅增持,净头寸从上周的净多转为净空0.63万手,总持仓略减至40.16万手;原油总持仓较前周大幅略减0.7万手至131.25万手,投机净多增0.73万手至4.44万手,净多增持力度重新走强,净多峰值为去年5月2日的9.4万手,去年净空头寸峰值在2月21日的3万手附近;黄金总持仓35.97万手,较前周大幅减少3.43万手,去年峰值位于1月17日的36.17万手,净多头寸继续少量减持0.29万手至9.34万手,历史净多峰值为2005年年初的15.1万手;铜的总持仓出现较大增幅0.62万手至7.13万手,而净空持仓出现较大减持0.32万手至1.51万手,净空持仓从高位开始滑落,详细分析发现净空减持多是由投机多头增持所致,投机空头增减持不明显。另总持仓近两年谷值在04年6月底的5.8万手,去年峰值在年初的10.3万手,最大峰值在2005年4月的13.2万手,过去三年净空持仓最大为11月21日的1.81万手,历史最大净空头寸为2001年11月6日的2.68万手。

    上周期铜受中国消费旺盛预期及相关品种原油、黄金价格的影响延续前周上扬走势,具体看,影响其上周及后期走势的因素有如下几个。第一,近期季节性消费因素支撑铜价走强。中国海关周四公布的数据显示,中国2月精炼铜进口同比增加177.9%至148679吨,2月原铝出口下降60.6%至23596吨;1-2月份精炼铜进口同比增长125.8%,铜精矿进口同比增长23%至721845吨,废铜进口增长10.2%至665388吨。铜的进口大幅增长一方面显示中国表观消费快速增长,另一方面显示国内铜的供应增加,弥补了国内产量下滑对市场的影响。而4月份中下游铜的消费能否实质性启动,成为市场关注焦点。据金属易贸调查,4月份国内铜杆、铜板带的消费有望转旺,这对目前的市场有一定利多影响。对目前铜市形成利多影响的还有近期铜精矿TC/RC现货费用下降至30美元/吨和3美分/磅。第二,美FOMC会议放松紧缩措辞,市场担忧美经济增长态势。上周公布的美国数据显示,2月新屋开工月率增长9.0%,大幅高于预期,但由于1月基数较低并不能说明美房地产市场实质性好转;同时市场担忧次优抵押贷款问题对房屋市场造成的冲击,并可能波及更广泛的经济领域,可能导致经济成长面临的主要风险发生倾斜,即经济增长可能过度放缓且远离通膨压力。FOMC会议继续维持5.25%利率不变,其会后声明市场认为FED并未完全放弃紧缩银根的倾向,尽管决策者对通膨的忧虑有所缓解,但尚未到达可以放松警惕,摒弃可能再度升息的程度。总之,其声明集中于未来较淡的货币紧缩上。而次优贷款问题并未提及,由于房市的下滑,第一季度美经济增长可能在1.75-2%之间,而FED希望对此防御而有所保留。利率期货显示5月降息的可能性降至38%。总体来看,笔者认为该声明对金属市场呈中性略偏淡的影响。第三,供给增加预期对铜价构成中长期利空影响。ICSG公布的数据显示,2006年全球精炼铜市场转为过剩35万吨,12月份全球精炼铜产量继续增长,环比增长约3.7%,同比上升4%,而美国和欧洲消费同比减少19%,环比下降23%,中国消费量仅小幅攀升,当月供应过剩逾20万吨。Codelco公司CEO称,目前在每磅3美元之上的高铜价料不会维持太久,短期内可能就会回落。而上海有色金属网的消息显示,智利国家铜公司签订2006至2012年9%铜产量的销售价,其中与中国五矿签订的协议是其签订的第三个确定价格销售协议,在该协议中预测的铜价在1.2美元/磅到1.5美元/磅之间,比06年铜的平均价3.05美元/磅低50%。这显示中长期铜价不容乐观。因此总体看,后期随着国内供给阶段性增加及消费旺盛预期炒作的结束,铜价冲高回落的可能性较大。

    1基金动态一览表

    商品 总持仓 基金多仓 基金空仓 净头寸 MA5 净头寸变化 MA5 净头寸% MA5 净头寸变化% MA5
    黄金 359726 125201 31777 93424 112698 -2918 -6265 26.0 28.8 -0.8 -1.7
    白银 113072 38039 6475 31564 40541 -1720 -2400 27.9 33.9 -1.5 -2.3
    71303 7761 22839 -15078 -18437 3187 1120 -21.1 -27.3 4.5 1.6
    原油 1312508 170982 126616 44366 30341 7252 10316 3.4 2.3 0.6 0.8
    取暖油 211193 24913 28231 -3318 -2260 227 414 -1.6 -1.0 0.1 0.2
    天然气 775465 85424 109286 -23862 -7592 -9231 -3518 -3.1 -1.0 -1.2 -0.5
    原糖 651751 106745 114883 -8138 -2212 -19923 6966 -1.2 -0.3 -3.1 1.0
    大豆 474073 133426 32495 100931 100012 4865 -447 21.3 20.9 1.0 -0.1
    豆粕 212165 56821 17307 39514 46886 -2777 -3596 18.6 21.0 -1.3 -1.6
    豆油 284090 79435 9631 69804 65275 4028 767 24.6 23.4 1.4 0.2
    玉米 1418803 403083 81180 321903 357268 -105 -9529 22.7 24.4 0.0 -0.7
    小麦 401654 78102 84442 -6340 4250 -12367 -1539 -1.6 1.0 -3.1 -0.4
    棉花 214731 51694 61101 -9407 -20737 1772 3869 -4.4 -10.2 0.8 1.8


    注:
    1、第2至第8列的单位是手;
    2、净头寸=基金多仓—基金空仓,该数值为正值,说明基金持有净多头寸,为负值说明基金持有净空仓;
    3、净头寸变化=本周净头寸—上周净头寸,正负号的具体含义请参见图1(b);
    4、净头寸%=(基金多仓—基金空仓)/总持仓,该数值为正值,说明基金持有净多头寸,为负值说明基金持有净空仓,该值的 绝对值越大说明基金控盘能力越强;
    5、净头寸变化%=本周净头寸%—上周净头寸%,正负号的具体含义请参见图1(b);
    6、MA5表示相邻的左边一列的5周移动平均值;
    7、基金动态一维图和二维图的数据均来自上表相应的列,以下不再说明。

    查看详细内容请查看:http://www.bjcifco.net/download/yfupload/erwei84.doc


    以上信息仅供参考

     
     
     
     

     

     
     
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