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    永安期货:上海营业部铜早评0323

    放大字体  缩小字体 发布日期:2007-03-23   作者:佚名
    铜之家讯: 铜早评 一、 重要信息提示: 1. 22日LME铜库存减少1525吨,总存量187775吨;注销仓单增加2625吨至16150吨,注销仓单占总库存比例

     

    早评
    一、 重要信息提示:
    1. 22日LME铜库存减少1525吨,总存量187775吨;注销仓单增加2625吨至16150吨,注销仓单占总库存比例为8.6%(此前一天为7.14%)
    2. 22日LME铜现货升水为72.5美元,扩大1.5美元。
    3. 21日LME铜现货/4.18持仓为32303手减少1952手,总持仓231947手减少508手。
    4. 中国海关周四公布数据称,中国2月精炼铜进口同比增加177.9%,至148,679吨.
    5. 美国劳工部周四公布,美国3月17日当周初请失业金人数降至31.6万人,之前一周修正後为32万人. 路透调查分析师此前预期,3月17日当周初请失业金人数为32.4万人.
    6. 美国经济谘商会周四公布,美国2月领先指标下降0.5%,至137.3. 路透调查中分析师原先预期2月领先指标下降0.3%.

    二、后市关注因素:(均为北京时间)
    1. 伦铜库存与持仓
    2. 23日22:00美国 2月成屋销售(万户)   前值 646   
    3. 23日22:00美国 2月成屋销售(月率)  前值 3.0%

    三、行情研判
    周四LME铜继续突破上扬,受伦铜库存持续减少及中国进口数据利多带动。三月铜上涨105美元至6740美元,最高上攻至6790美元,6700美元一线的阻力突破。成交萎缩到5万余手,库存减少1525吨,而注销仓单近期一直维持较高的水平,现货升水小幅扩大1.5美元至72.5美元。
    当日LME金属价格得到支撑,之前联邦储备理事会(FED)周三宣布维持利率不变,并称仍对通膨感到担忧,但未明确表示可能进一步升息. 法国兴业银行分析师Stephen Briggs称:"我感觉美国快要降息了...FED将能够确保美国经济放缓之势得到控制." 交易商强调指出,关于中国铜进口的消息亦扶助基本金属价格涨势.巴克莱(Barclays Capital)的报告中称,中国精炼铜进口的正面进展,反映出其缩减铜库存的趋势告一段落.

    此外,麦格理报告指出,国际铜业研究小组ICSG公布的最新月报显示,2006年铜过剩,但过剩量不大,需求较弱,但也不是非常弱。数据表明,06年12月全球铜过剩21.5万吨(净季节调整后,过剩11.3万吨),全年铜则过剩36.2万吨。麦格理,认为ICSG统计计算了中国的表观消费量(产量减净进口和库存净增长)得到36.2万吨的过剩量,不过ICSG没有统计入中国国家储备局库存的改变。中国国储在2006年减库超过20万吨,除去这一影响,2006年世界铜过剩不超过15万吨(这意味着12月之前铜是短缺的),另外,消费商的减库使消费的估计应该再加上50000-100000吨。不过,12月的过剩不应考虑中国国储的因素,因为在这之前中国国储抛售库存的行为已经结束了。12月的过剩主要因为美国和欧洲需求的大幅下降。ICSG的计算显示12月美国铜的用量年比下降了23.4%,第四季度则年比下降了21.6%。美国的铜消费最近正在走弱,主要原因是疲弱的住宅部门。麦格理猜测铜的隐性库存有些下降,因之前交易商把库存投入交易所库存。欧洲的铜用量在2006年增加了7.7%,但根据ICSG的统计12月下降了14.4%。这应该是表观需求,而不是真实的需求。2006年大部分时间消费均好于2004年和2005年,12月非中国消费的大幅下降有一些奇怪。OECD领先指数的疲弱与铜消费趋势的疲弱密切相关,所以最近铜需求减弱并不是没有预期到——只是没有预期到需求下降幅度这么大。研究表明,在06年12月库存(包括公开的库存和智利表观库存)增加15万吨之后,今年一月库存减少16万吨。这显示市场出现了强劲的反弹(反弹在2月和3月很可能继续),原因是中国的进口。另外一个问题是中国的进口能否被消费掉,或者是否反映中国在建库。答案是显然部分反映了中国的建库行为——所以上个月报告的大量库存下降,以及进而推动的价格大幅上涨将是不可持续的。
    周四上海金属网现货铜60300-60500,上涨50元,贴水450-贴水300(周三贴水400-贴水300)。

    总体来看,伦铜走势比笔者预想要强,在突破6700美元之后有望向7000美元迈进,但现在仍判断为季节性反弹之中,不宜过份追高,操作仍须谨慎。


    以上信息仅供参考

     
     
     
     

     

     
     
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