三月份以来，伦敦铜价震荡上行，而且突破了6300比较关键的阻力位。当然本次伦敦铜价从底部的反弹也得到了很多因素的配合：1、LME的库存在连续下降，尤其我们看到在欧美地区的注销仓单在放大也反应了欧美地区的消费出现一定的恢复；2、当然我们认为，伦敦市场走强在很大程度上依靠的是现货贴水向升水的转变：在短短的几个交易日，伦敦的贴水格局立即消失取而代之的是升水的大幅上扬，升贴水上扬的力度与2006年2月份爆发出的行情相当。后期如果伦敦的升水能够稳定的话，伦敦铜价上涨的态势仍然是十分积极的；3、三月份欧美地区的经济数据也出现了一些好转，美国的制造业指数(845.343,6.95,0.83%)出现了较大幅度的反弹，这为大家对美国经济的担心注入了一些定心剂。
在6500以上，伦敦市场减仓的幅度开始加大，在短短的几天，持仓量下降超过了1.5万手。那么，仅仅为空头平仓盘的力量还是不够的。当然，在大幅减仓之后，也为后期价格的上涨提供了更多的动能。未来如果能看到伦敦在增仓上行的话，7000美金就有可能进一步被突破。从LME和COMEX的持仓分布来看，LME的持仓量集中在4月份和5月份，而COMEX的持仓量集中在5月份，因此在4月份、5月份市场多空双方的争夺将是非常剧烈的，但是对应的升贴水分布也比较均匀，因此也不会发生很剧烈的挤空现象。
伦铜昨晚区间震荡，中国因素仍然成为支撑铜价的坚实理由，伦敦场内交易开于最低点6645，最高冲至6750，收于6670，全天成交65171手，前一交易日的持仓量有所增加，说明在6700-6800一线多空双方还是出现了一定的分歧，目前LME铜库存下降1275吨后，已经降至18万吨以内，而现货升水却降到30美金附近。短期看，铜价会维持一个震荡局面。
沪铜依旧保持一个震荡走势，主力合约0706，开盘于62070，最高冲至62230，最低61500，收于61710。今天的亮点应该是上海的现货市场，今天午后铜的贴水从昨日的700元回至200元，如果国内的现货能够得到有效的消化，相信沪铜会走出相对偏弱的局面。操作上建议短多操作。
金瑞期货 黄守锋
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