昨日伦敦铜锌出现回调走势，伦铜在电子盘小幅下跌，之后扩大跌势，期价大跌170美元收于6710美元，尽管库存继续减少1000吨，但现货升水收缩至50美元，注销仓单也同步减少至1.3万吨。伦敦锌库存减少1550吨，且注销大增至1.6万吨，但期价仍小幅回落收于3210,现货贴水稍微扩大至4美元。伦敦铝在前日大跌后昨日反弹，期价收于2750美元，现货贴水稍微扩大至25美元，期价仍处于无方向的振动中。昨日美国公布的3月消费者信心指数大降至107,加上前日公布的新屋销售大幅下降，引发了市场对美国经济信心的一些担心，而原油在美伊冲击可能升级的刺激下连续大涨也造成对经济前景的担心。
国内来看，铜的现货贴水已经达到800元的高水平，说明现货的压力还是很大的，但期价并没有拉开价差，说明消费预期仍然是较强的。技术性操作可能是主导昨日大跌的因素，由于多头在压力位获利平仓和跌破6800后的技术性抛空盘造成下跌，期价短线可能调整，但整体上涨格局仍然保持。沪铜今日相对滞跌，期价大部分时间在5日均线61700之上窄幅波动，收盘前期价小幅回升，收阴十字星，持仓减少，暂时方向不明。今日现货报价仍为贴水800元，当月对远月的价差开始拉大，现货压力开始体现出，由于沪铜从3月下旬起进口开始亏损，预期到4月以后进口将逐步减少，从而减轻伦敦铜上涨的动力。操作思路上，铜价反弹的主要目标在7千美元，目前期价已经接近我们本次反弹操作的目标位，因此风险防范上升为操作的首要考虑问题。由于从支持价格上涨的库存因素仍然存在，而时间上看旺季刚刚开始不久，期价维持强势有着基本面的支持，技术上看，铜价在6600一线经过调整后增仓上行，期价上涨较为扎实，而沪铜在61000一线上涨伴随着大量的增仓，目前距离下档支撑很近，期价可能短暂调整，但还有继续上攻7千压力的能力。
操作上，多单平仓，期价如有回调仍可背靠支撑位少量短买，但中线多头应该注意反弹目标到位后的及时了结。伦铝继续无方向的振荡，但库存高企现货贴水的弱势格局决定了期价难以拓展上方的空间，沪铝在昨日跌破了年前的支撑平台上沿后今日未随伦铝反弹，期价19400由支撑位转为压力位，全天期价振荡向下，整体弱势向下的格局维持，但空间皆不大，仍然缺乏操作价值。伦敦锌虽然昨日下跌，但库存减少，注销仓单增加，其下跌空间不大，沪锌抗跌，期价维持29500左右的窄幅波动，比价小幅提升，增仓略增，显示市场对锌价谨慎看好。
我们仍然看好二季度的反弹行情，技术上看伦敦锌下跌空间很小，加上库存减少的预期，期价可能在3200持稳并逐步反弹，操作上少量多单继续。（倍特分析师：邓宏）
以上信息仅供参考
