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    库存猛增 铜市挤空短期将减弱

    放大字体  缩小字体 发布日期:2007-03-28   作者:佚名
    铜之家讯:  铜价在最近不稳定的金融环境中突破6370美元的关口,依靠的是现货贴水向升水的转变,而这个转变是针对3月份第三个周三合约的

      铜价在最近不稳定的金融环境中突破6370美元的关口,依靠的是现货贴水向升水的转变,而这个转变是针对3月份第三个周三合约的挤空实现的。 
     
       中国进口数据强劲是这次挤空活动的基础。然而,近期上海期货交易所铜库存猛增,上周“5万吨进口铜即将到港”的市场传言,不光使得看涨的投机力量削减,也使得现货价格低于现货月合约300-400元。
     
       虽然目前处于传统的现货消费旺季,但是价格涨势过快,让前期没有备库的终端消费者措手不及。消化库存过程将是缓慢的,宽松的实物环境使得上海市场在4月份很难出现现货高升水。
     
       从目前伦敦与上海比价关系中可以看到,进口国际铜根本无利可图,国际铜市的挤空程度将会视中国消费环节而降低。
     
       笔者预计,伦敦的现货升水在4月初的期权日之前会缩减,期权日之后针对4月份第三个周三合约又会出现挤空活动。这主要因为:第一,铜价自5230美元上涨以来,技术上有回调要求,触及6800美元之后上行阻力渐大。从摆动指标看,价格将回撤至6300-6500区域进行整固。第二,4月份的看涨和看跌任何一方期权的持仓量没有出现大规模增长,因而期权到期时价格可能较为平稳。第三,从CFTC持仓结构上看到,那些传统型基金出现买入迹象,空头并没有回补。
     
       总之,笔者认为今后伦敦市场现货升水会缩减到30-40美元左右,但不会消失,市场上会出现短暂的挤空活动,但过去长期高升水带动的挤空活动恐怕已经销声匿迹。
    以上信息仅供参考

     
     
     
     

     

     
     
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