25日，美国国会已就财政部7000亿美元救市计划的“一套原则”达成了一项两党协议，该计划旨在向信贷市场注入新的资金。白宫方面称，该救市方案已经取得明显进展，市场人气因此得以改善。但本周四美国公布的经济数据低于市场预期，其中8月制造业订单数据大幅下滑，初请失业金人数大幅增加。受此影响，金属市场承压，LME三月期铜昨日电子盘大幅下挫，盘中一度下跌至6892美元/吨。 

　　而在国内市场方面，上海期货交易所期铜合约周五小幅收涨，长假前夕市场交易清淡，周五沪铜主力812合约全天维持震荡行情，以53400元小幅高开，午后一度跳低至53100元，此后多头直线拉升最终收涨0.24％至53360元，成交量萎缩至89058手，全天减仓7200手。 

　　LME期铜面临回落压力 

　　截至9月26日20.0175万LME铜库存维持在200175吨；注销仓单为6425吨，占库存的比例约3％左右。目前LME库存维持在20万吨左右，增速较前阶段开始明显放缓，而注销仓单在升至2万吨附近后，伴随着库存减少也转为下降。 

　　西南期货分析师贾铮认为，从近期注销仓单的分布状况来看，LME铜主要的流出对象为中国。后期如果注销仓单能维持继续减少的趋势，LME铜库存或将再度转为增加。 

　　另外，从LME铜持仓数据显示，其持仓量持续增加，目前空头大户持仓力量在远月相对占有一定优势，后市铜价也将面临回落压力。 

　　国内铜库存将再度增长 

　　年初，上海交易所铜的库存在2万吨左右，在5月份左右，库存量大幅上升至7万吨，此后铜库存量便一直处于下降趋势，创出了近几年的新低，现货维持着高升水格局，并且精炼铜的产量增长速度同比连续6个月降低，凸显国内铜供应的偏紧。 

　　截至19日当周，上海铜库存增加26％至17072吨，但业内人士指出，此次增加显示9月合约到期交割，而不是供应的缓解。但是，从本周公布的库存周报来看，截至9月26日当周铜的库存为16130吨，较前一周减少942吨。 

　　有消息称，载有几万吨精炼铜的5艘船预定在9月17日~27日抵达上海，此外，已经放入上海保税仓库中的超过1万吨的进口精炼铜正在办理海关手续。 

　　分析师贾铮认为，由于国内显性库存达到低位，隐性库存也被大量消耗，消费商又有节前备货的需要，而国内的现货则因为海关报关的进度被大大延缓，而迟迟不能大量地进入国内现货市场，因此库存有所减少。但是如节后现货大量报关入市后，库存预计将再度转为增长。 

　　COMEX期铜市场吸引力减弱 

　　上周，美国金融市场遭遇了最为黑暗的一周。而本周，全美最大的储蓄及贷款银行华盛顿互惠公司在当地时间(25日)被美国联邦存款保险公司(FDIC)查封、接管，成为美国有史以来倒闭的最大规模银行。次贷危机还在蔓延，虽然美国9月份紧急出台了7000亿美元的救市计划，但在方案没有通过前一切都存在不确定性。 

　　而与此同时，美国2008年8月份消费者信心指数为63％，已经接近1980年的历史低位。另外，美国劳工部8月份公布的失业率也已经上升到6.1％，美国经济进入衰退的迹象越来越明显。 

　　经济放缓乃至衰退大大降低了商品市场的需求，CFTC公布的数据显示，截至9月16日当周，COMEX铜市场基金及商业套保等主流资金连续五周流出铜市，基金连续7周持净空单，表明铜市对资金的吸引力下降，且基金整体上对铜市仍持看空观点。 

　　西南期货分析师贾铮认为，目前铜价没有支撑其上行的动力，而市场更倾向于下跌。美国政府7000亿美元的救市政策如果不能完全通过，对于铜价将是明显的利空。即使被完全通过，对于铜价也仅仅是一个短期的利多而已。预计LME铜下周将在7300美元～6500美元区间波动，但不排除因外界因素的变化导致其出现极端的行情。