和讯特约

　　格林期货 李永民

　　由于国际市场大多数商品以美元计价，所以，美元指数与国际市场商品价格呈现非常密切的负相关关系，即美元指数上涨，对包括铜在内的国际市场商品价格起到抑制作用，反之，则会对国际市场商品价格起到助涨作用。在当前世界经济增速下降已成定局且被市场认可和消化的前提下，美元指数的变化就成了影响国际铜价变化的最主要因素。

　　美元指数（USDX）是参照1973年3月欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎这六种货币对美元汇率变化的几何平均加权值计算出来的。因此，分析美元指数的走势不仅要分析美国经济的发展状况，同时还有分析欧元区经济、日本经济等发达国家经济发展的状况，但由于欧元所占比重最大，因而对美元指数的影响又最大。

　　一、美国表现出人意外，经济增速高于预期

　　美国次级债危机对美元指数有很大的影响。美国次级债危机爆发初期， 07年4月2日曾经创造83.040的高点，但由于市场对美国经济今后走势持悲观态度，导致美元指数大幅下跌，08年3月17日一度跌至70.698。美元指数大幅下跌成了推动国际期货价格大幅上涨的主要因素之一。

　　但是，就美国的长期经济利益而言，美元如果继续这样超贬的话，很可能会触及美元的霸权地位。俄罗斯明确提出要用卢布计算其呼拉尔石油交易，海湾合作委员会（GCC）表示要在2010年推出他们的货币来进行中东地区的石油结算，伊朗则是更明确地提出要以美元外的货币结算。美元作为全球石油结算货币的地位受到挑战。所以，次级债危机爆发之后，美国政府和美联储立即采取了一系列干预措施，缓和次级债危机对美国经济的冲击。

　　随着美国政府和美联储一系列经济调控措施的实施，次级债危机对美国经济的冲击影响也得到很大程度的缓和。尽管房地产开工率还持续下滑，截至到8月26日为止，美国第二季独栋住宅成屋价格较上年同期挫跌15.4%,跌幅创纪录水准,甚至超越了第一季的巨大跌幅，但占房地产交易量80%的旧屋销售大大出乎人们意外，据美国全国房地产经纪人协会25日发表的数据，美国旧房销售量7月份比6月份增加了3.1%，经季节调整后按年率计算为500万套，是过去5个月来的最高点。当月美国旧房销售量增幅高于分析人士原来预期的1.6%。但与去年同期相比，7月份的旧房销售量仍下降了13.2%。此外，修正后的数据显示，6月份旧房销售量以年率计算为485万套，低于原来的估计。 由于房地产行业是美国次级债危机的重灾区，随着旧屋销售状况的好转，房地产行业下跌的势头可能会有所缓和。

　　除房地产行业之外，美国第二季度GDP增长速度也大大高于原先估计。美国商务部28日公布的初步修正数据显示，今年第二季度美国经济按年率计算增长了3.3%，增速快于原来估计的1.9%，也大大高于今年第一季度0.9%的增速。 这是美国经济自去年第三季度以来的最好表现。受次贷危机影响，美国经济去年第四季度出现了0.2%的负增长。

　　美国房地产行业跌势趋缓和GDP增速逐渐加快将对美元指数的上涨具有利多影响。